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苦尽甘来中石油?

2018-06-12 16:39:11 和讯名家 
  “问君能有几多愁?恰似满仓中石油。”类似调侃中国石油(601857.SH)的段子层出不穷,价值投资者弃之若敝屣,价值投机者闻之而丧胆。但是,笔者今天却愿意谈一谈中石油。

  如果有人在2年前看好建设银行(601939.SH)取得不菲的收益,那么你一定认为他是疯了;同样的道理或许也适用于今天的中国石油,接下来笔者就讲一讲自己为什么看好中石油。

  本文约1500字,阅读时间约为5分钟

  力证(上):股东人数

  股东人数与二级市场走势具有一定相关性,一般而言,股东人数越少,筹码集中度越高。当然,股东人数这一指标也有一些缺点,如时间上有滞后、节点数据偏片面等等。但是,这个数据在某些情况下可以起到一定的参考作用。

  孔驰在《证券市场周刊》的约稿“十年一梦中石油”中提到:“中石油A股股东人数持续下降,是一部持续十年的散户割肉史和成长史。”然而,这一现象可能已经出现了变化,下面是中国石油股东户数走势:

值得注意的是,中国石油2018年一季报显示的股东人数竟然出现了增长!根据公开披露数据,中石油在2018年3月31日股东人数相较2017年12月31日增长了1.09%。
  值得注意的是,中国石油2018年一季报显示的股东人数竟然出现了增长!根据公开披露数据,中石油在2018年3月31日股东人数相较2017年12月31日增长了1.09%。

四大行中,上市时间、最初股东户数最接近中国石油的是建设银行(601939.SH),其A股户数于2008年一季度达到最高,为175万人,与同期中国石油的213万人相差不大。
  四大行中,上市时间、最初股东户数最接近中国石油的是建设银行(601939.SH),其A股户数于2008年一季度达到最高,为175万人,与同期中国石油的213万人相差不大。

建设银行股东人数随后共出现过5次回升,第四次回升(下面表格内用红色标注)开启了长达近两年的慢牛行情,彼时股东人数为40万人:
  建设银行股东人数随后共出现过5次回升,第四次回升(下面表格内用红色标注)开启了长达近两年的慢牛行情,彼时股东人数为40万人:

对比建设银行2008年一季报和2015年年报披露的股东人数可知,后者仅为前者的22.86%;有意思的是,若将中国石油2008年一季报和2017年年报股东人数也作对比,后者为前者的24.57%。比例已经十分接近。
  对比建设银行2008年一季报和2015年年报披露的股东人数可知,后者仅为前者的22.86%;有意思的是,若将中国石油2008年一季报和2017年年报股东人数也作对比,后者为前者的24.57%。比例已经十分接近。

  2

  力证(中):筹码集中

  股东人数的大幅减少往往意味着筹码集中度的大幅增加。那么问题来了,散户放弃的筹码大都流向了哪里呢?

  笔者发现,中石油前十大股东持股比例是在曲折中不断上涨的,并在2017年年底达到了历史最高值98.5860%,以下是中国石油2007年年报至2018年一季度的前十大股东持股比例详细数据:

据笔者粗略计算,中国石化(600028.SH)2015年年底至2016年一季度期间,前十大股东合计持股比例约为94%,其余股东合计持有的股份对应的市值约为280亿元-337亿元;建设银行2015年年底至2016年一季度期间,前十大股东合计持股比例约为97.75%,其余股东合计持有的股份对应的市值约为224亿元-294亿元。
  据笔者粗略计算,中国石化(600028.SH)2015年年底至2016年一季度期间,前十大股东合计持股比例约为94%,其余股东合计持有的股份对应的市值约为280亿元-337亿元;建设银行2015年年底至2016年一季度期间,前十大股东合计持股比例约为97.75%,其余股东合计持有的股份对应的市值约为224亿元-294亿元。

  另一方面,若给予中国石油以8元股价、前十大股东持股98.56%的设定,那么中国石油除前十大以外的其余股东合计持有的股份对应的市值约为211亿元,低于上述两个区间的左侧值。

  3

  力证(下):能源向好

  在上上周联美控股一文中,笔者引用了洪灏先生的一则判断:“去年失宠的医疗、能源、消费和公用事业板块将继续其今年上半年的逆转。”事实上,中国石油受益于国际原油价格的大幅上升,其盈利情况持续向好:

而在2018年4月底的业绩预告中,中国石油亦披露称:“2018年半年度,预计国际油价将继续维持区间震荡态势;受益于油价上升以及公司优化生产运行和开源节流降本增效举措,预计本集团2018年半年度归属于母公司股东的净利润同比将大幅增长。”
  而在2018年4月底的业绩预告中,中国石油亦披露称:“2018年半年度,预计国际油价将继续维持区间震荡态势;受益于油价上升以及公司优化生产运行和开源节流降本增效举措,预计本集团2018年半年度归属于母公司股东的净利润同比将大幅增长。”

  除基本面明显向好外,一些国际事件也可能造成中石油股价的波动。例如,5月8日,美国总统川普在宣布退出伊核协议后签署总统备忘录,恢复对伊朗政权实施经济制裁。如美国进一步对伊朗采取重大行动,国际油价可能进一步上升。

  写到最后,笔者想说的是:投资最重要的一点是保证本金的安全。看看中国石油的股价:2015牛市前历史最低价是6.43元,牛市后最低价是6.86元。中石油当前股价只有不到8元,在A股熊市还有至少七八个月预期的当下,如此股价至少相对安全,不是么?

    本文首发于微信公众号:资本名侦探。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:李佳佳 HN153)
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